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ESG，是環境（Environmental）、社會（Social）和治理（Governance）的簡稱。2004年，聯合國全球契約組織首次提出ESG概念，強調經濟、環境、社會協調發展，從多維度為企業可持續發展提供了系統指引框架。20年后，中國企業ESG發展進入新的階段，今年A股上市公司有2000多家披露了ESG報告。不少四川企業首次發布ESG報告，這背后，有政策的推動，也有市場的驅動。
2024年4月，在中國證監會指導下，上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交易所發布《上市公司可持續發展報告指引》。根據指引要求，強制披露主體包括報告期內持續被納入上證180指數、科創50指數、深證100指數、創業板指數樣本公司，以及境內外同時上市公司，這些企業最晚應在2026年4月30日前首次披露2025年度可持續發展報告。今年，財政部、生態環境部發布《企業可持續披露準則第1號——氣候（試行）（征求意見稿）》，正式文件預計將于2027年發布。這些政策表明，ESG信息披露導向顯著。
ESG與國家“雙碳”目標高度契合。此外，歐盟碳關稅將自2026年1月1日起正式實施，這無疑將給我國出口企業帶來諸多挑戰，碳關稅的影響會沿著產業鏈傳導，影響上下游企業。一家企業有好的ESG表現是獲取客戶訂單的加分項。越來越多的企業，將ESG視為可持續發展和業務增長的新引擎。
ESG進入強制披露階段、碳關稅即將實施，給企業帶來的影響涉及生產制造、供應鏈、研發等多個環節。當前，四川企業ESG信息披露情況如何？面對ESG信息披露要求趨嚴，怎么看、怎么辦？近日，ESG咨詢機構商道咨詢發布《四川轄區A股上市企業ESG信披與實踐分析報告（2025）》。川觀智庫在此基礎上，展開進一步調研，對話一線企業及行業專家，特推出《四川企業ESG發展觀察（2025）》，為政府優化政策工具、企業構建治理體系提供決策參考。
ESG信息披露是觀察企業ESG實踐最直接的窗口。《四川轄區A股上市企業ESG信披與實踐分析報告（2025）》（以下簡稱《報告》）近日發布，聚焦四川A股上市企業ESG信息披露現狀與特點。川觀智庫通過梳理該報告，并進行深度調研，對四川企業的ESG信息披露情況進行了畫像。
川觀智庫研究員 燕巧 朱煒琳 徐也晴 整理
披露情況：四川轄區上市企業披露率與全國基本持平
截至2025年6月30日，四川轄區179家A股上市企業中有77家進行ESG信息披露，披露率達43%，較上年度提升6.6個百分點。國內權威ESG評級機構Wind（萬得）同期數據顯示，全國A股共有5419家上市公司，其中2488家披露了ESG報告，披露率近46%。四川轄區上市企業近5年來披露率保持增長，總體披露率略低于A股上市公司披露率。根據《上市公司可持續發展報告指引》要求，截至2025年6月30日，四川轄區共有13家企業被納入強制披露范圍，目前共有12家已獨立發布ESG報告。
圖1 四川轄區上市企業數量與年度ESG報告發布數量（家）
從行業分布來看，各行業ESG信息披露差異明顯。11個行業類別中，企業數量最多的工業行業（54家）披露率僅為35%（19家），低于整體水平；材料行業有32家企業，披露率為41%；公用事業、日常消費和通訊服務行業的披露率均已超過50%；金融行業企業數量為3家，披露率達100%。
圖2 四川各行業上市企業數量及2025年發布ESG報告情況
從企業屬性看，四川轄區國有上市企業與非國有上市企業的差距仍然較顯著。統計顯示，自2021年以來，國有企業的ESG報告披露率持續上升，國有企業在政策推動下整體水平明顯領先非國有企業；非國有企業在非強制披露環境下仍有大部分持觀望態度。
圖3 四川國有與非國有上市企業ESG報告披露率
從市值分布看，大中市值公司（市值統計截止時間為2025年9月30日）披露率已達到較高水平。四川上市企業中，500億元以上市值的企業共11家，目前有10家進行了披露，披露率為90.9%。四川上市企業整體呈現出“厚尾”特征，100億元—500億元市值的企業共57家，獨立發布ESG報告的企業有33家，披露率為57.9%。100億元以下市值的企業共111家，獨立發布ESG報告的企業有34家，披露率為30.6%。
圖4 四川轄區發布ESG報告的A股上市企業市值分布情況
從報告形式看，77家樣本企業中使用的報告名稱主要分為環境、社會及公司治理（ESG）報告、企業社會責任（CSR）報告和可持續發展（SR）報告三類。其中，以“環境、社會及公司治理（ESG）報告”為名稱的占比約63%，企業社會責任報告的名稱使用較上一年度略有下降。這一趨勢表明，上市公司對ESG報告的關注度已超過對企業社會責任報告的關注度，更加趨向滿足市場與監管的要求。
內容質量：重要性議題披露度高，規范性仍不足
按照《上市公司可持續發展報告指引》，“雙重重要性”評估分析以及“四支柱”披露框架，是ESG信息披露的核心要素。
從披露內容看，有66.2%的樣本企業采用了財務重要性和影響重要性的“雙重重要性”分析框架。而嚴格按照“治理-戰略-影響、風險和機遇管理-指標與目標”（即“四支柱”框架）進行財務重要性議題完整分析與披露的企業僅18家，規范性和深度仍顯不足。
圖5 四川按“四支柱”框架披露應對氣候變化”議題的企業數量
環境維度議題是企業ESG實踐與信息披露的核心之一，表現出企業在生產經營過程中與自然環境的復雜互動關系。在環境維度議題方面，有65家樣本企業披露了應對氣候變化相關內容，其中38家較為完整地遵循“四支柱”框架進行了系統披露。針對應對氣候變化議題中的核心指標“碳排放”，樣本企業對來自公司擁有和控制的資源的直接排放及企業由購買的能源（包括電力、蒸汽、加熱和冷卻）產生的間接排放的披露情況相對理想，反映出企業在直接排放和間接排放管理方面相對成熟；對報告公司價值鏈中發生的所有間接排放情況的披露明顯滯后，僅5家樣本企業披露相關數據，披露質量仍有較大提升空間。
社會維度作為企業ESG實踐的核心，反映了企業與各方利益相關者的協同關系。在社會維度方面，員工議題已成為ESG報告的“必選項”。員工議題涵蓋合規用工、薪酬福利、職業健康、員工多元與平等、職業健康安全、培訓與發展等方面，是企業社會責任的重要組成部分。77家樣本企業在報告中均披露了員工管理相關內容，但披露結構和質量整體呈現“全覆蓋但優質稀缺”的特點，其中僅有10家企業識別為具有財務重要性的議題并嚴格按照“四支柱”框架進行了體系化披露。另外，社會貢獻議題的披露參差不齊。社會貢獻涵蓋企業對公眾及社會作出貢獻的基本情況，包括但不限于開展公益慈善、志愿活動等方面的具體情況，以及成效、對公司品牌和業務開展的影響等。雖有71家企業披露了相關內容，但大部分企業僅簡單列舉捐贈金額和公益活動場次等，覆蓋范圍較廣但普遍存在“重投入輕管理、重金額輕效益”的問題。
可持續發展相關治理維度議題，旨在構建廉潔、透明與負責任的商業生態，涵蓋反商業賄賂及反貪污、盡職調查、利益相關方溝通、反不正當競爭四大核心議題。在治理維度方面，常見的ESG治理架構設計中，董事會在決策層中發揮核心作用，直接參與ESG治理。77家樣本企業中已有33家將ESG治理納入董事會治理層面，較上一年度增加了18家；另有44家企業尚未建立該層級的ESG治理架構，ESG治理水平仍有較大提升空間。
另外，第三方獨立鑒證或審驗能夠為ESG報告的真實性、準確性和可靠性提供較為客觀的保證。統計顯示，77家樣本企業中僅有6家企業選擇了第三方鑒證或審驗。
評級表現：整體處于相對中等水平，表現有待提升
ESG評級作為衡量企業可持續發展績效的重要標尺，近年來已在全球投資決策中扮演著日益關鍵的角色。《報告》選擇了4家國際和國內權威機構的ESG評級情況進行統計分析。總體來看，ESG評級機構對四川上市企業的評價結果與《報告》所述的進展與不足一致。
從MSCI（明晟）的ESG評級結果來看，四川轄區A股上市企業整體ESG評級仍處于相對中等水平，整體表現有待提升。截至2025年7月，共有18家上市企業被納入MSCI的ESG評級，相比上一年度增加2家。其中，4家企業的評級實現提升，其余企業與上一年度持平，評級達到BBB（MSCI ESG評級結果包含7個等級，最高為AAA，最低為CCC）的企業有3家，處于行業平均水平。無企業進入A、AA和AAA級別。
從Wind的ESG評級情況來看，四川轄區A股上市企業中，BB級企業數量最多，有72家；領先級別AA級則有4家企業。整體來看，占比83%的企業處在Wind ESG評級的中等水平（B—BBB），尚有較大提升空間。
總體來看，四川轄區A股上市企業的ESG信息披露率呈穩步增長態勢，但在行業分布、所屬交易所、企業所有制等方面存在較為顯著的結構性差距。同時，企業報告在名稱及結構、采用標準等方面日趨規范，充分體現了監管政策對ESG信息披露的核心引導作用。
從披露質量看，企業對ESG重要性議題識別和披露覆蓋率較高，多數企業在從“合規管理”邁向“價值管理”的過程中，尚缺乏專業、全面的管理能力。此外，企業對氣候變化、能源利用等議題關注度較高，部分議題如科技倫理、生物多樣性保護等，尚未成為企業普遍關注的實質性內容。
從ESG評級來看，四川上市企業整體ESG表現有所提升，尤其在披露率和基礎管理方面取得一定進展，但目前仍有多數企業在國內評級中處于行業中游水平，尚未出現在國際ESG評級中（如MSCI的ESG評級）處于行業領先的企業，反映出其在ESG實踐的深度、質量與競爭力方面仍存在較大提升空間。
針對這些問題，建議四川轄區A股上市企業從以下4個方面發力：加強“雙重重要性”分析管理，構建標準化ESG管理體系；補強ESG數據管理根基，完善ESG數據治理機制；進一步完善優化ESG治理架構，升級ESG治理效能；分階段推進報告第三方鑒證，提升ESG信息披露透明度，從而以信息披露促管理。
對話：一份合規的ESG報告有什么用？
《四川轄區A股上市企業ESG信披與實踐分析報告（2025）》為何重點關注這些內容，四川哪些行業需要更加關注ESG信息披露？川觀智庫邀請商道咨詢合伙人劉蕓對此進行解讀。
川觀智庫：為什么特別注意企業發布的ESG報告是否按照“雙重重要性”分析框架和“四支柱”框架披露信息？
劉蕓：議題“雙重重要性”評估分析以及“四支柱”披露框架，由《上市公司可持續發展報告指引》明確提出，是A股上市企業開展ESG實踐和信息披露的核心要素。關注并應用這些框架，是企業將ESG“合規要求”內化為可持續發展的關鍵。一份符合《指引》規范的ESG報告，能顯著增強信息的可信度和可比性。是企業合規意識和誠信經營的有力證明，也是對接資本市場與提升國際競爭力的“通行證”。
川觀智庫：ESG評級對企業意味著什么？
劉蕓：ESG評級既是“資本市場的通行證”，也是企業可持續發展能力的外部證明。目前，四川A股上市企業的ESG評級整體處于中游水平，這表明企業在ESG治理、信息披露和管理績效方面已基本滿足合規要求，但在管理深度和創新實踐上仍與行業領先者存在差距。
川觀智庫：企業ESG信息披露率在不同行業有較大差異性。對四川來說，哪些行業需要更關注ESG信息披露？
劉蕓：對四川而言，以下兩類行業需要更重點關注ESG信息披露，一是企業數量多但披露率低的主力行業，特別是工業和材料行業。這兩個行業是四川實體經濟的重要支柱，但其較低的披露率意味著潛在的轉型風險和巨大的提升空間。提高這些行業的ESG透明度，對四川上市企業的整體ESG形象和吸引負責任投資至關重要。二是高環境影響與高社會關注的關鍵行業。雖然公用事業等行業的披露率已超過50%，但由于其本身對環境和社會具有重大影響（如能源、基礎設施），仍需持續加強和深化ESG信息披露，特別是在氣候變化風險、生物多樣性等前沿議題上作出表率。
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四川企業ESG發展觀察（2025）③|問計·ESG實踐三大困惑怎么破|川觀智庫
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希望四川企業能認真落實這些建議，以信息披露促管理，推動企業ESG發展再上新臺階，為實現可持續發展目標貢獻力量！
川觀智庫