智庫名片
畢馬威是全球知名專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，國際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一。
畢馬威中國在26個(gè)城市設(shè)有29家辦事機(jī)構(gòu)，合伙人及員工約1.2萬人，為客戶提供審計(jì)、稅務(wù)和咨詢等專業(yè)服務(wù)。
川觀智庫研究員 熊筱偉 李媛莉 攝影 李媛莉
《成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)規(guī)劃綱要》提出，成渝地區(qū)要“共建西部金融中心”。對此有觀點(diǎn)認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)有賴于金融領(lǐng)域“特殊優(yōu)惠政策”支持。
成渝地區(qū)有“特殊政策”嗎？很難說有。多位業(yè)內(nèi)人士告訴川觀智庫研究員，目前成渝地區(qū)在PE（私募股權(quán)投資）、VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）等方面并無特殊的政策優(yōu)勢，當(dāng)前執(zhí)行的多是一些普適性政策。
但畢馬威中國副主席、華東及華西區(qū)首席合伙人楊潔，畢馬威中國四川及重慶地區(qū)首席合伙人譚偉認(rèn)為，“特殊優(yōu)惠政策”并不是最重要的因素。推動(dòng)共建西部金融中心，當(dāng)前成渝地區(qū)還有不少事情“可以做”“應(yīng)該做”。
近日在畢馬威成都辦公室，兩位專家從金融政策談起，向川觀智庫分享了他們的觀察和建議。
關(guān)于金融“特殊優(yōu)惠政策”的思考
當(dāng)前重要的是加強(qiáng)政策執(zhí)行并爭取創(chuàng)新試點(diǎn)，
成渝地區(qū)可探索共建“西交所”
執(zhí)行特殊金融政策的地區(qū)，往往金融機(jī)構(gòu)扎堆聚集。
這是客觀現(xiàn)象，但不能簡單歸因。基于和一線金融和投資機(jī)構(gòu)長期接觸的經(jīng)驗(yàn)，兩位專家都認(rèn)為這不單單是優(yōu)惠政策的問題，“不是說非要有特殊政策、搞政策PK，更重要的是地方對重要政策執(zhí)行的合理性和一致性。”
畢馬威中國副主席、華東及華西區(qū)首席合伙人楊潔
政策一致性容易理解，“合理性”該怎么解釋？
譚偉拿涉及私募股權(quán)投資的一項(xiàng)政策舉例。在這個(gè)未公開的案例中，成渝地區(qū)和沿海發(fā)達(dá)地區(qū)在執(zhí)行同一項(xiàng)政策時(shí)有明顯差異——簡單來說，成渝地區(qū)是按比較嚴(yán)格口徑來執(zhí)行，而部分沿海地區(qū)則相對更靈活，有利于投資機(jī)構(gòu)的投資人享受到更合理的政策待遇。在他看來，這背后或是因?yàn)檠睾５貐^(qū)金融業(yè)和投融資機(jī)構(gòu)比較活躍，政府部門在政策執(zhí)行過程中遇到的問題更多、面對的訴求更強(qiáng)、緊迫性更高，所以會(huì)有更多研討，政策執(zhí)行因之更靈活而合理。而這反過來會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)金融業(yè)以及民間投資的發(fā)展，形成政策執(zhí)行與市場反饋的“良性循環(huán)”。他建議成渝地區(qū)可借鑒相關(guān)理念，加強(qiáng)政策執(zhí)行的一致性和合理性研究，以充分釋放金融政策對行業(yè)的拉動(dòng)和促進(jìn)作用。
除了政策執(zhí)行，兩位專家同時(shí)也建議成渝地區(qū)積極向上爭取政策創(chuàng)新試點(diǎn)。
“成渝地區(qū)可以攜手爭取一些制度性、創(chuàng)新性、且有全局影響力的試點(diǎn)探索。”譚偉認(rèn)為只有先行先試，才能讓成渝地區(qū)獲得一定的先發(fā)優(yōu)勢。且類似制度型設(shè)計(jì)一旦落地，發(fā)揮作用是長久的。一個(gè)具體案例是證券交易所——如上交所、深交所都在一個(gè)很長的歷史時(shí)期中持續(xù)對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展輸出影響。而就在今年9月，北京證券交易所（北交所）正式注冊成立，專注于服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)。
“西部現(xiàn)在還沒有一個(gè)有全國影響力的交易所。那成渝地區(qū)是不是也可以攜手爭取建設(shè)一個(gè)有特色的‘西交所’？”譚偉表示不僅是證券交易所，其他資本市場相關(guān)創(chuàng)新試點(diǎn)成渝地區(qū)也完全可積極爭取。他同時(shí)提醒，相關(guān)探索要堅(jiān)持“做增量”原則——不是著眼于區(qū)域內(nèi)競爭，而是一起發(fā)揮作用去吸引全國乃至全球資源，推動(dòng)西部資本市場和金融業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。
關(guān)于金融“產(chǎn)業(yè)賽道”的選擇
依托企業(yè)和人才基礎(chǔ)，
成渝地區(qū)可從金融科技這一細(xì)分領(lǐng)域?qū)で笸黄?/span>
本土金融業(yè)的發(fā)展，是“共建西部金融中心”的重要支撐。
兩位專家認(rèn)為，社會(huì)化專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的活躍度和體量，直接影響區(qū)域金融中心的建設(shè)。綜合畢馬威相關(guān)報(bào)告，近年來成渝地區(qū)資本市場發(fā)展整體較為活躍，在全國排名靠前。但在風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)投資、私募基金等方面和北上廣深相比有明顯差距，主要體現(xiàn)在三方面：在本土投資的體量偏小，本土投資機(jī)構(gòu)成熟度和活躍度偏低，在全國行業(yè)影響力偏小。
畢馬威中國四川及重慶地區(qū)首席合伙人譚偉
成渝地區(qū)能否實(shí)現(xiàn)彎道超車？譚偉表示這根本取決于當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)發(fā)展——金融是建立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)之上，“脫離這個(gè)前提談共建西部金融中心、談金融業(yè)發(fā)展，都是不可持續(xù)的。”兩位專家注意到目前成渝地區(qū)在產(chǎn)業(yè)招引方面的努力和成績。在他們看來，這會(huì)自然帶動(dòng)本地金融業(yè)發(fā)展。
但譚偉也提醒成渝地區(qū)應(yīng)做好產(chǎn)業(yè)協(xié)同，盡力避免出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)同質(zhì)化競爭。他建議在此過程中要注意三點(diǎn)：一是市場化原則，在產(chǎn)業(yè)布局和推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)尊重成渝地區(qū)不同的資源稟賦和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、尊重市場規(guī)律和市場選擇；二是人才交流，促進(jìn)區(qū)域間人才流動(dòng)，創(chuàng)新人才使用機(jī)制；三是頂層設(shè)計(jì)，包括產(chǎn)業(yè)規(guī)劃協(xié)同等，以此實(shí)現(xiàn)成渝地區(qū)間產(chǎn)業(yè)良性競爭。
在實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上，找準(zhǔn)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新動(dòng)能和新賽道也很重要。楊潔和譚偉建議成渝地區(qū)可嘗試從金融科技這一細(xì)分領(lǐng)域?qū)で笸黄啤?/span>“用科技手段服務(wù)金融業(yè)目前還有巨大空間。成渝地區(qū)在這個(gè)領(lǐng)域完全有可能彎道超車。”
兩位專家給出了上述判斷的理由。除各方都處于“同一起跑線”外，他們認(rèn)為成渝地區(qū)的優(yōu)勢一方面體現(xiàn)在企業(yè)，近年來當(dāng)?shù)赜楷F(xiàn)出一批國內(nèi)領(lǐng)先的金融科技企業(yè)。在畢馬威《2020中國領(lǐng)先金融科技企業(yè)50》榜單中，有四川新網(wǎng)銀行股份有限公司、成都新希望金融科技有限公司等多家本土企業(yè)上榜；另一方面體現(xiàn)在有資源。金融科技核心比拼的是人才。而成渝地區(qū)近年來創(chuàng)業(yè)氛圍、經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和體量、地方政府產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力和配套政策，以及生活宜居程度等方面的提升，使其人才吸引力“以肉眼可見的速度”增長，楊潔表示成渝地區(qū)在人才方面有優(yōu)勢，相信未來還會(huì)有更多好的企業(yè)出現(xiàn)。
對此他們認(rèn)為地方政府不用急著設(shè)定重點(diǎn)扶持的細(xì)分賽道。對政府工作來說，“金融科技”和“新經(jīng)濟(jì)”兩個(gè)概念沒有本質(zhì)區(qū)別。政府要做的，就是提供良好產(chǎn)業(yè)環(huán)境，讓企業(yè)自然生長。譚偉特別提到，成都市尤其是成都高新區(qū)近年來的相關(guān)政策和專業(yè)園區(qū)打造（如交子公園金融商務(wù)區(qū)、科技金融大廈等）在實(shí)踐中被證明是有效的。
關(guān)于金融“撬動(dòng)作用”的發(fā)揮
“合肥模式”不能生搬硬套，
這要求地方政府科學(xué)研判和尊重市場規(guī)則
如何更好發(fā)揮金融資本的撬動(dòng)作用以支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，是區(qū)域金融中心建設(shè)的另一個(gè)熱門話題。
這方面“合肥模式”備受關(guān)注。當(dāng)?shù)卣O(shè)立市場化運(yùn)作的產(chǎn)業(yè)投資基金，服務(wù)于地方戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)招引和培育，成就了蔚來汽車、京東方等一批經(jīng)典案例。但譚偉認(rèn)為合肥經(jīng)驗(yàn)不能生搬硬套，“我們也看到同一時(shí)期，有地方政府也花了大量資金，親自下場投資類似企業(yè)或產(chǎn)業(yè)，最后只剩下一地雞毛。”
背后差別，譚偉認(rèn)為取決于地方是否“尊重市場、尊重專業(yè)、尊重客觀規(guī)律”。
這需要地方政府尊重第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)建議、科學(xué)研判。“如果態(tài)度冒進(jìn)，強(qiáng)行上馬、一意孤行，最后很難有一個(gè)好結(jié)果。”近年來的公開報(bào)道中，相關(guān)案例不少。
這也需要地方政府“重規(guī)律、講規(guī)則”。有觀點(diǎn)認(rèn)為“政府下場投資”是非市場行為。但在譚偉看來，它完全可以取得很好效果，前提是政府尊重市場規(guī)律、制定好規(guī)則——政府投資基金要嚴(yán)格按照市場化方式管理和運(yùn)作，不要摻入行政化手段，“政府基金一樣要參與市場PK，如果它給出條件不夠好，也一樣拿不到想要的項(xiàng)目。”至于基金投向是否應(yīng)受限制（如重點(diǎn)投資早期項(xiàng)目等），譚偉倒認(rèn)為不一定強(qiáng)求。從目前相對成功的政府投資基金看，也大都還是從市場化角度考慮較多。
他特別提到政府如果要做投資，就一定要以風(fēng)投的心態(tài)和打法來做。這需要政府不斷學(xué)習(xí)進(jìn)步，加深行業(yè)理解同時(shí)引入專業(yè)人才，像成都目前就做得很不錯(cuò)，“幾次接觸發(fā)現(xiàn)，他們專業(yè)化程度蠻高。”可以看到近一年來成都多家成功上市的科創(chuàng)板企業(yè)背后，都有政府投資基金的早期參與，這充分說明地方政府做投資、做市場化運(yùn)作，是可以成功的。
至于其他“后發(fā)”地區(qū)的政府投資基金，譚偉建議可通過合作方式抱團(tuán)，從跟投開始逐漸迭代，“沒有包賺不賠的投資，只有如何減少投資失敗概率。如果要保證每一個(gè)項(xiàng)目都賺錢，要么無從下手，要么被投企業(yè)沒太大成長性，要么就只能得到一個(gè)假象。”
【圈外話】
如何培養(yǎng)“硬科技”企業(yè)？
“硬科技”企業(yè)是近年一個(gè)熱詞，大致指代那些掌握關(guān)鍵核心技術(shù)、突破“卡脖子”問題、有市場認(rèn)可度的科技企業(yè)。畢馬威中國服務(wù)客戶中就有不少這類企業(yè)。圍繞地方如何培育“硬科技”企業(yè)，譚偉分享了他的思考。
他提出不只是成渝兩地，成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)其他市州也完全可能培育出好的“硬科技”企業(yè)。根據(jù)近期他走訪四川部分市州的觀察，一些地市州近年來也在加強(qiáng)對科技和創(chuàng)新企業(yè)的扶持和招引。從效果看，確實(shí)培養(yǎng)出了一些在細(xì)分領(lǐng)域做到全國排名靠前、積極走向資本市場的“潛力股”。例如內(nèi)江的匯宇制藥成功登陸科創(chuàng)板，成為四川省首家成都市以外的科創(chuàng)板上市企業(yè)。
至于方法論，譚偉提出地方政府可以“抓兩頭”：一頭引導(dǎo)企業(yè)研發(fā)投入，另一頭打造市場化、法治化氛圍。前者重在堅(jiān)持，后者重在做好知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等重點(diǎn)工作。他提醒地方政府要保持頭腦清醒，不要追逐熱點(diǎn)行業(yè)和風(fēng)口，一窩蜂扶持大量沒有創(chuàng)新、或僅停留在表面模式創(chuàng)新的企業(yè)，可以篩選扶持“專精特新”中小企業(yè)，以此為培育“硬科技”企業(yè)的重要抓手。
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