川觀新聞?dòng)浾?nbsp;羅韜
中國(guó)AI大模型“六小虎”之一——北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“智譜”）正在發(fā)起上市前最后沖刺。
12月19日，香港交易所官網(wǎng)披露，智譜已通過(guò)聆訊并正式遞交招股書(shū)。若最終上市成功，智譜將以“全球大模型第一股”的身份登陸資本市場(chǎng)。
北京智譜華章科技股份有限公司招股書(shū)截圖。
目前，智譜IPO前最后一次融資的投后估值為243.77億元，其控股股東為北京鏈湃、劉德兵、唐杰、張鵬等一致行動(dòng)人。
營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率130%
多地國(guó)資搶灘入局
智譜成立于2019年，由清華大學(xué)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化而來(lái)。目前，智譜合作研發(fā)了中英雙語(yǔ)千億級(jí)超大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練模型GLM-130B，并基于此推出對(duì)話(huà)模型ChatGLM，開(kāi)源單卡版模型ChatGLM-6B。同時(shí)，團(tuán)隊(duì)還打造了AIGC模型及產(chǎn)品矩陣，包括AI提效助手智譜清言（chatglm.cn）、高效率代碼模型CodeGeeX、多模態(tài)理解模型CogVLM和文生圖模型CogView等。
北京智譜華章科技股份有限公司。圖片來(lái)源：公司官網(wǎng)
根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按2024年的收入計(jì)算，該公司在中國(guó)獨(dú)立通用大模型開(kāi)發(fā)商中位列第一，在所有通用大模型開(kāi)發(fā)商中位列第二，市場(chǎng)份額為6.6%。因此，智譜被業(yè)界稱(chēng)作“中國(guó)版OpenAI”。
該公司招股書(shū)顯示，2022年—2024年，智譜的營(yíng)業(yè)收入分別為5740萬(wàn)元、1.25億元、3.12億元，連續(xù)三年?duì)I收翻倍，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)130%；2025年上半年?duì)I業(yè)收入為1.9億元。毛利率一直保持在50%以上，2022年—2024年分別是54.6%、64.6%、56.3%，2025年上半年為50%。
同時(shí)，智譜研發(fā)投入也在不斷加碼。招股書(shū)顯示，2022年至2024年，智譜的研發(fā)開(kāi)支從8440萬(wàn)元上升至21.95億元，2025年上半年研發(fā)投入達(dá)15.95億元，累計(jì)研發(fā)投入超44億元。
受到高額研發(fā)投入等影響，智譜尚未實(shí)現(xiàn)盈利。2022年至2024年，智譜分別虧損1.44億元、7.88億元、29.58億元，2025年上半年虧損23.58億元。公司表示，虧損主要用于模型迭代、算力建設(shè)和人才儲(chǔ)備，隨著商業(yè)化規(guī)模擴(kuò)大和規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，盈利水平將逐步提高。
自成立以來(lái)，智譜先后完成多輪融資，融資規(guī)模超83億元。參投機(jī)構(gòu)也異常亮眼，包括美團(tuán)、螞蟻、阿里、騰訊、小米等產(chǎn)業(yè)資本，以及君聯(lián)資本、紅杉資本、高瓴資本、啟明創(chuàng)投等頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。
不僅如此，多地國(guó)資同樣看好智譜發(fā)展。
川觀新聞?dòng)浾呤崂戆l(fā)現(xiàn)，包括上海、北京、杭州、成都等地國(guó)資均有入股。其中，成都高新策源投資集團(tuán)有限公司于2025年3月戰(zhàn)略投資3億元。
智譜同樣也有相應(yīng)“回贈(zèng)”，記者查閱天眼查發(fā)現(xiàn)，智譜在北京、上海、浙江、成都等地均注冊(cè)有公司，顯示出公司渴望全國(guó)發(fā)展的態(tài)勢(shì)。
北京智譜華章科技股份有限公司旗下公司。天眼查截圖
市場(chǎng)格局未定
國(guó)產(chǎn)大模型加速跑馬圈地
智譜在招股書(shū)中稱(chēng)，此次融資將用于持續(xù)推動(dòng)AI模型及智能體迭代與升級(jí)，進(jìn)一步提升模型的理解、生成及推理能力，尤其聚焦于復(fù)雜行業(yè)背景下的性能。
同時(shí)，智譜計(jì)劃進(jìn)一步拓展客戶(hù)群、進(jìn)入更多應(yīng)用場(chǎng)景。目前，智譜戰(zhàn)略性地將自己定位在應(yīng)用場(chǎng)景復(fù)雜的行業(yè)領(lǐng)域，如技術(shù)和金融服務(wù)。未來(lái)六個(gè)月，智譜擬將優(yōu)先進(jìn)入消費(fèi)電子及物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，加速模型部署及場(chǎng)景驗(yàn)證。長(zhǎng)期來(lái)看，還將計(jì)劃進(jìn)軍教育及醫(yī)療等高準(zhǔn)入門(mén)檻行業(yè)。
“國(guó)內(nèi)大模型領(lǐng)域已進(jìn)入體系化競(jìng)爭(zhēng)階段，市場(chǎng)呈現(xiàn)出多元且復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，整個(gè)一級(jí)市場(chǎng)對(duì)大模型領(lǐng)域非常熱情，資本推動(dòng)必將讓大模型行業(yè)快速優(yōu)勝劣汰，前排玩家更有機(jī)會(huì)做大，因此大家都會(huì)加速跑馬圈地。”格靈深瞳（688207.SH）副總裁王洋告訴川觀新聞?dòng)浾摺?/p>
36氪研究院分析認(rèn)為，中國(guó)大模型行業(yè)的發(fā)展進(jìn)入快速躍升階段，形成了“技術(shù)演進(jìn)與場(chǎng)景協(xié)同并進(jìn)”的獨(dú)特路徑。在應(yīng)用落地上，中國(guó)依托龐大的市場(chǎng)規(guī)模和豐富的產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)，加快推動(dòng)大模型在金融、政務(wù)、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化部署，形成了從通用能力到行業(yè)應(yīng)用的雙輪驅(qū)動(dòng)。
“目前行業(yè)格局未定，如果你有好的想法，并能將產(chǎn)品做出來(lái)，然后產(chǎn)生了商業(yè)價(jià)值，可能就會(huì)是下一個(gè)獨(dú)角獸，甚至爆發(fā)式增長(zhǎng)。”王洋說(shuō)。
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科技強(qiáng)國(guó)
關(guān)注
從技術(shù)金融到消費(fèi)電子物聯(lián)網(wǎng)，還要沖教育醫(yī)療，智譜這是要把大模型的應(yīng)用場(chǎng)景全給覆蓋啊。
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智譜已通過(guò)聆訊并正式遞交招股書(shū)。