文/金文
12月18日，德勤中國資本市場服務(wù)部發(fā)布《中國內(nèi)地及香港IPO市場2025年回顧與2026年前景展望》。
報告顯示，預(yù)計2025年全球十大新股融資總額將較2024年略有改善。受惠于8只超大型新股上市，當(dāng)中4只項目位列2025年全球十大新股之列，香港交易所將位居2025年新股融資總額榜首。預(yù)計上海證券交易所(以下簡稱上交所)排名第五，深圳證券交易所(以下簡稱深交所)則排名第八。
2025年，A股市場的表現(xiàn)延續(xù)了2024年的勢頭，新股數(shù)量增加，而融資金額激增，這主要由于得到資本市場新“國九條”及“1+N”系列政策的支持。而在國家策略的支持下，來自能源及資源和科技公司的新股推動了新股融資額的大幅增長。
德勤中國資本市場服務(wù)部預(yù)計，截至2025年12月31日，中國內(nèi)地A股市場將有114家公司上市，融資1296億元，相對2024年有100家公司上市融資668億元，這代表新股數(shù)量將增加14%，而融資總額將急升94%。預(yù)計創(chuàng)業(yè)板的新股數(shù)量將會為最多(19只)，上交所主板的融資額為最高（432億元）。上交所預(yù)計將以800億元的新股融資額領(lǐng)先，深交所則會有最多新上市公司數(shù)量（48家）。北京證券交易所將有24家公司上市，融資69億元。
“我們很高興地看到，2025年A股新股市場表現(xiàn)更勝2024年，以新股融資額計，上交所仍將保持全球第五大證券交易所的排名。在監(jiān)管環(huán)境趨于嚴(yán)格的狀況下，市場前五大新股以及大多數(shù)板塊的平均融資規(guī)模均有所提升，足以證明市場有充足的優(yōu)質(zhì)新股公司供應(yīng)，市場環(huán)境穩(wěn)健。” 德勤中國資本市場服務(wù)部上市業(yè)務(wù)華西區(qū)主管合伙人劉洋表示，“持續(xù)推進(jìn)的改革為A股新股發(fā)行在2026年繼續(xù)升溫奠定了穩(wěn)健的基礎(chǔ)，預(yù)計其表現(xiàn)將比2025年更加出色。隨著多項措施如有助于提升市場流動性的措施、與國家戰(zhàn)略相契合的上市審核重點，以及創(chuàng)業(yè)板和上海科創(chuàng)板或?qū)⑦M(jìn)行的改革落實，我們相信，來自AI、新能源、高端制造、商業(yè)航天、量子技術(shù)和生物制造等國家優(yōu)先發(fā)展的領(lǐng)域的企業(yè)，在A股市場上市和融資時將獲得更大的優(yōu)勢。”
受到包括鼓勵內(nèi)地龍頭企業(yè)赴港上市、簡化大型A股上市公司的上市流程等措施的推動，以及隨著國際資金回歸香港、市場流動性和估值水平的提升，2025年香港IPO市場強(qiáng)勁反彈。當(dāng)中，8只新股每只融資超過100億港元，連同其他大型新股，將今年香港新股的融資總額推高至接近3000億港元的水平。
德勤中國資本市場服務(wù)部預(yù)計，2025年香港將完成114只新股上市，融資約2863億港元。去年，香港市場僅有70只新股融資875億港元。2025年的預(yù)測代表新股數(shù)量將增加近63%，而融資金額將躍升兩倍多。預(yù)計每只最少融資100億港元的8只新股將貢獻(xiàn)約一半的全年新股融資總額。此外，19項A+H股上市項目的融資金額也將占全年新股融資總額的一半。
德勤中國資本市場服務(wù)部華西區(qū)香港上市業(yè)務(wù)主管合伙人陳柏健說：“香港奪回了全球新股市場的桂冠，展現(xiàn)了香港交易所和香港證監(jiān)會在過去幾年推行多項改革措施的積極影響和豐碩成果，例如簡化上市審批程序、建立特專科技公司上市制度、開通科技專線、縮短新股結(jié)算周期，及首次公開招股市場定價的機(jī)制。”
德勤中國資本市場服務(wù)部預(yù)測，在目前超過300宗上市申請個案的名單支持下，2026年香港新股市場將有約160只新股融資不少于3000億港元。預(yù)計其中將有7只新股，每只最少融資100億港元，其中包括內(nèi)地龍頭企業(yè)。除了有大量“A+H”股上市申請人外，科技、傳媒及電信、醫(yī)療及醫(yī)藥、消費、國際公司，以及在美上市的中概股的上市項目也將成為市場關(guān)注的焦點。
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